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亚博:2019稳字当头:白酒趋理性
2019-02-19 13:10:21     浏览次数:  909     作者:  亚博       

fgo源赖光 如果说过去2016年和2017年的白酒业是快牛行情,是建立在估值和业绩双提升的戴维斯双击,在经过2018年高歌猛进和增速放缓之后,2019年的白酒将可能步入慢牛行情。  结合宏观经济与行业的发展规律,业内预计2019年酒业的“马太效应”将越来越明显,行业集中度也将进一步提升。  自2018年下半年白酒股业绩出现增速放缓之后,市场普遍认为行业将回归理性。  “2019年经济、消费仍面临较大压力,具周期属性的白酒行业受影响更大,前期高增速预期将逐渐回归理性。”国泰君安证券在近日的一份研报指出,白酒基本面仍良好,增速边际放缓,预计2019年龙头净利增速将放缓至10%-15%,估值中枢回归至20倍以下。  虽然这轮行业调整并非断崖式下滑,但白酒的冬天或许才刚刚开始。不少酒企对行业趋势也做出了自己的判断,并为2019年制定出相应的发展战略。  在茅台集团董事长李保芳看来,中国白酒行业向好的基本面没有改变,虽然外部环境非常复杂,但行业并不会很快进入衰退期或停滞期。  2018年12月28日,茅台发布公告称,本公司2019年度茅台酒销售计划为3.1万吨左右。这比2018年的销售计划增加了3000万吨的投放,由此亦可见茅台突破2019年“千亿目标”的决心。  与茅台共赴“千亿之约”的还有五粮液。五粮液董事长李曙光在披露2019年战略规划时表示,五粮液要大改并不是小改,2019年五粮液市场工作总体思路是补短板、拉长板以及高端化等方向改革。  “行业调整期尚未结束,风险尚未完全释放;行业向核心品牌和核心产区集中;渠道竞争可能发生较大变化;消费人群,消费动机发生变化。” 2018年12月19日,泸州老窖对行业趋势作出如此判断。  泸州老窖总经理林锋表示,2019年是白酒企业竞争最困难的一年,所以很多企业的费用会大幅增长。但明年是很多企业的灾难年,就是因为高费用的投入,这可能会是行业的毒瘤,泸州老窖2019年不准备提高费用投入率,会掉入陷阱。  展望2019年白酒的发展趋势,白酒分析师蔡学飞对时代周报记者表示,以茅台为代表的名酒企业将会持续增长,但增长步伐会放缓。名酒的马太效应会持续,挤压式增长格局不会发生变化,在名酒下沉,区域强势酒企发力次高端的前提下,区域酒企会进一步分化,优势酒企会进一步扩大市场范围,进而寻求新的市场机会;而广大中低端区域酒企由于成本上升,市场挤压,品牌低端化影响可能经营环境会进一步恶化,明年很有可能出现新的倒闭潮。  中国食品产业分析师朱丹蓬对时代周报记者表示,如果将19家上市酒企分为四大军团,2019年,第一军团将继续控量保价、深挖价值;第二军团可能被动式涨价、加大渠道利润、几家欢喜几家愁、裸泳企业持续出现;第三军团持续价格战策略,收缩市场战线、聚焦核心市场、聚焦核心品项;第四军团面临被整合,需求“大树”、主打团购渠道、聚焦核心客户。  招商证券认为,2019年白酒发展的趋势为企业年初重新定调,增长目标回归理性;行业进入名酒竞争阶段,费用投放将提升;产业价值链向渠道倾斜,优质经销商成争夺资源;消费升级和行业集中的逻辑并未改变。

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